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中储棉管理总公司专家观点:看好棉价上涨

来源: /  作者:   时间: 2016/4/26 14:31:49

  上海千实纺织行业资讯:郑棉期货主力合约自4月11日以来累计上涨22.85%,现货市场虽没有期货市场凌厉,但是棉价指数也从3月底的最低点累计上涨5.92%,我们认为其背后是短期棉花供不应求,且中长期棉花整体供求稳中趋紧所致。据国家棉花监测系统报告,目前纺织企业纺织用棉使用周期31天,同比减少3.5天,已经处在近三年的低位,随着用棉旺季的到来,对棉花的需求非常迫切,而国储棉却由于技术原因延迟抛储,从市场预期的4月初,延迟到5月初,使得短期供求十分紧张。从中长期看,根据上周五发改委和财政部公告的国储棉轮换公告,从5月3日开始抛储,每天挂牌销售不超过3万吨,轮出总量不超过200万吨,预计不会对市场造成太供大于求,且轮出销售底价随行就市,采用国内市场棉花现货价格指数和国际市场棉花现货价格指数各按50%的权重计算确定,每周调整一次,我们预计整体内外棉价差未来有望被控制在目前1000元左右的水平,有利于国内棉花的需求,从外纱进口的情况看,15年11月外纱进口同比-2.9%,且这一同比下降态势一直持续到有统计的今年2月,所以整体仍偏乐观。

  外棉上涨趋势确定,提供有力支撑

  作为大宗商品,国际棉价与美元指数高度相关,自2016年2月以来,美元指数持续走弱,全球大宗商品相应持续走强。随着原油价格持续上涨,化纤价格对应上涨,棉花作为互补品竞争力有所提高。据统计,美棉期货价自2月底至今,涨幅已达16.32%。从供给与需求角度分析,全球棉花产量逐年下降,但是消费量保持相对平稳。2015年全球棉花消费量下降2.21%,但是受天气灾害影响,棉花产量下降15.6%,自2010年以来,全球棉花消费量首次超过产量。若排除中国1000万吨国储棉,2016年世界其他地区棉花库存量约为800万吨,根据消费预测,2016年全球其他地区库存消费比约为44%,接近2009年的低位水平。此外,印度已经连续几年实施收储政策,当价格走低到特定价格时,就会启动政策进行收储,印度是全球最大的棉花播种面积国,其收储制度无疑为国际棉价提供了一定程度的底部支撑。

  棉价上涨将大幅提升纺织制造类公司业绩

  纺织企业产品采用成本加成定价法,定价基础采用棉花市价确定,而投入生产的棉花采购价格是历史价格,当棉价上涨时,同样成本的产品销售价格更高,企业不仅能获得定价加成的利润,还能获得定价基础高于材料成本的额外收益。据历史数据测算,华孚色纺、百隆东方、鲁泰A、联发股份等传统纺织制造类公司将大幅受益于棉价上涨,棉价每上涨10%,公司净利润分别上涨16.68%、16.19%、6.25%和5.76%。

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